Die Vermögensverwalter von Schroders blicken auf mehr als 200 Jahre Erfahrung zurück. Ihre Aufgeschlossenheit gegenüber Innovation ist Tradition. Global aufgestellt, bringen sie Expertise und eine kritische Größe mit, um unter wechselnden Marktbedingungen Renditen zu erzielen. Mit Lead-Manager Ingmar Przewlocka hat Schroders einen renommierten Multi-Asset-Spezialisten ins Boot geholt, der gemeinsam mit Co-Fondsmanager Philippe Bertschi den Fonds Schroder ISF* Global Multi-Asset Balanced A Acc EUR verwaltet.

Angefangen hat alles im Jahr 1804 in London. Dort hatte sich der aus Hamburg stammende Kaufmann Johann Heinrich Schröder auf den Handel zwischen Amerika und Europa spezialisiert. Zu Beginn handelte das Unternehmen mit Zucker, Kaffee und Baumwolle. Innovationen aufgeschlossen, steigt die Familie ins Geschäft mit Handelsfinanzierung und später mit der Emission von Anleihen ein. 1870 begleitet das Haus Japan bei seiner ersten Auslandsanleihe.

Heute ist Schroders ein reiner Vermögensverwalter. Die Investmentgesellschaft verwaltet ein Vermögen von mehr als einer halben Billion US-Dollar. Trotz der Internationalisierung ist Schroders ein Familienunternehmen geblieben. Noch heute hält die Gründerfamilie gut 47 Prozent der Anteile und setzt die Tradition bereits in der sechsten Generation fort.

Kombination von global und lokal als Schlüssel zum Erfolg

Als aktiver Manager hat Schroders zudem viele Möglichkeiten, Potenzial zu heben. „Wir sind international aufgestellt und greifen auf ein erfahrenes Expertenteam zurück“, sagt Przewlocka. Die Multi-Asset-Spezialisten sind über die Welt verteilt in London, New York, Hong Kong, Frankfurt, Zürich, Sydney, Shanghai, Singapur und Taiwan.

Weltweit hat Schroders ein Netzwerk von mehr als 740 Investment-Experten. „Diese globale Expertise schlägt sich in jeder Investment-Entscheidung nieder“, sagt Przewlocka. In Deutschland hat Schroders 80 Mitarbeiter. Seine hiesige Zentrale hat Schroders im Taunusturm, im Herzen der deutschen Finanzhauptstadt Frankfurt. Die Kombination aus global und lokal sieht Przewlocka als entscheidend für den Erfolg an: „Schroders ist für die Zukunft besonders gut gewappnet, so dass unsere Ausstattung an Kapazitäten noch mehr zur Geltung kommen kann.“

Der mehrfach ausgezeichnete Fondsmanager verwaltet den Investmentfonds „Global Multi-Asset Balanced A“, mit dem er global Chancen nutzt. Mit Przewlockas Einstieg ins Multi-Asset-Team wurde der Fonds von der Aufteilung der Anlageklassen akzentuierter, von der Führung her flexibler. Er setzt dabei auf die Stärken des Hauses: das eigene Research, die straffe Risikokontrolle, die Tiefe der Expertise, die Aufgeschlossenheit für Innovation.

Und so ist es kein Zufall, dass die renommierte Agentur Fitch die Vermögensverwaltung von Schroders mit „Excellent“ geratet hat, und der Finanzen-Verlag hat Schroders als Fondsgesellschaft des Jahres 2019 ausgezeichnet.

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„Volatilität spielt uns in die Hände“

Ingmar Przewlocka verwaltet seit Juni 2018 bei Schroders Multi-Asset-Anlagen. Der Mischfonds-Experte verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung am Kapitalmarkt. Vor seinem Wechsel zu Schroders war Przewlocka Gründungsmitglied und Chief Investment Officer von SKALIS Asset Management in München. Zuvor war er Portfoliomanager bei MEAG Munich Ergo Asset Management (Munich Re Group), wo er lange Jahre den MEAG EuroErtrag erfolgreich managte.

Herr Przewlocka, Sie verwalten seit über 20 Jahren Mischfonds. Sie hatten Ihre eigene Fondsboutique in München. Was zeichnet Schroders aus?

Ich weiß, wie große und kleine Häuser arbeiten. Bei Schroders finde ich das Beste beider Welten: Größe und Flexibilität. Was Schroders auszeichnet, sind die enormen Kapazitäten, die wir dem Multi-Asset-Bereich widmen, und die lange Erfahrung. Gleichzeitig habe ich hier als Fondsmanager auch Spielraum. Beides war mir wichtig für meinen Wechsel zu Schroders.

Was ist das Besondere an Schroders’ Multi-Asset-Ansatz?

Es gibt eine besondere Multi-Asset-DNA bei Schroders. Wir haben mehr als 100 Mitarbeiter, die sich speziell um Multi-Asset kümmern, zusätzlich zu den Spezialisten in den anderen Asset-Klassen. Da wir ein eigenes Multi-Asset-Research haben, können wir alles nochmal aus dieser Brille beleuchten. Obwohl ich schon recht lange in verschiedenen Unternehmen im Multi-Asset-Bereich tätig bin, habe ich das in der Form noch nicht gekannt. Das ist das Besondere.

Wie läuft der Investment-Prozess konkret ab?

Wir haben im Multi-Asset-Bereich einen sehr stringenten Investment-Prozess, der sowohl der strategischen als auch taktischen Asset-Allokation ausreichend Bedeutung zumisst. Die strategische Asset-Allokation orientiert sich an makroökonomischen Daten, politischen Ereignissen, sozialen Trends. Sie spiegelt unsere langfristigen Erwartungen für die einzelnen Asset-Klassen wider und bildet das Fundament unseres Portfolios. Ergänzt wird das Ganze um die taktische Positionierung, wo wir eher kurzfristige Marktbewegungen profitabel ausnutzen wollen und daraus auch Diversifikationseffekte nutzen.

Wie verläuft die Zusammenarbeit zwischen der Zentrale und den Regionen, wenn die Experten über die ganze Welt verteilt sind. Wie sind Sie miteinander vernetzt?

Wir haben viele lokale Dependancen, was uns wichtig ist, weil wir auf die verschiedenen lokalen Sichtweisen Wert legen. Schroders ist in über 30 Ländern und auf allen Kontinenten aktiv. In Video- oder Telefonkonferenzen führen wir die lokalen Einschätzungen zusammen. Dort diskutieren beispielsweise Kollegen aus Frankfurt, Hong Kong und New York über die globalen Zinsmärkte und ihre regionalen Besonderheiten. Das fließt in unsere Entscheidungen ein.

Wie sieht das Risikomanagement aus?

Das Risikomanagement im Multi-Asset-Bereich bei Schroders nimmt einen hohen Stellenwert ein, und wir widmen ihm viele Kapazitäten. Beispielsweise haben wir eigene Stresstests entwickelt, die unsere Portfoliozusammenstellung auf ihre Robustheit in unterschiedlichsten Szenarien überprüfen. Unsere Portfolien durchlaufen diese Tests auf regelmäßiger Basis, um eine exakte Identifikation der Risikotreiber vornehmen zu können.

Besonders interessiert uns im Multi-Asset-Kontext die Korrelation zwischen den Anlageklassen. Da diese nicht konstant sind, müssen sie fortlaufend analysiert werden. So wollen wir vermeiden, dass wir hinsichtlich unserer Positionierung zu starke Korrelationscluster haben bezüglich der einzelnen Investmentideen.

Wie gehen Sie mit neuen Trends und Technologien um?

Schroders hat als traditionsreiches Haus naturgemäß einen Blick für Langfristtrends. Gleichzeitig verfolgen wir frühzeitig neue Entwicklungen. So haben wir bei Schroders schon vor Jahren ein Team zum Thema Big Data gegründet. Von dieser jahrelang aufgebauten Expertise profitieren wir heute und können Chancen sowie Risiken von Technologien wie Blockchain gut einschätzen.

Welche Veränderungen haben Sie seit Ihrer Übernahme des Fonds vorgenommen, und wie konnten Sie Ihre Vorstellungen bereits umsetzen?

Zum einen habe ich den Flexibilitätsgrad in der taktischen Asset-Allokation erhöht. Ebenso ist die Positionsgröße akzentuierter geworden, wie ich es auch in meinen früheren Mandaten gemacht habe. Gleichzeitig beziehe ich vorhandene Ressourcen und Fähigkeiten des Hauses Schroders noch stärker in den Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced ein. Beispiel europäische Aktien: Statt einen Index-Basket wie in der Vergangenheit zu nehmen, werden die Aktien nun vom Europa-Team um den renommierten Portfoliomanager Martin Skanberg ausgewählt.

Wie beurteilen Sie bisher das Jahr 2019, und was haben Sie umgesetzt?

Generell könnte der Kontrast des ersten Halbjahres 2019 im Vergleich zum Vorjahr nicht größer sein. Während 2018 nahezu alle Anlageklassen eine negative Wertentwicklung verzeichneten, war das erste Halbjahr 2019 durch eine außergewöhnlich gute Wertwicklung in den verschiedensten Anlageklassen geprägt. Uns ist der Umstieg von einer eher defensiven Portfolioausrichtung im letzten Quartal 2018 zu einer offensiveren Portfoliopositionierung Anfang 2019 sehr gut gelungen, was sich auch in der Performance seit Jahresbeginn widerspiegelt. Allgemein gehen wir von einer weiterhin positiven Wertentwicklung von risikobehafteten Anlageklassen aus. Nichtsdestotrotz sind einige Bewertungen insbesondere auf der Anleiheseite zu hinterfragen und die Chance-Risiko-Verhältnisse genau zu analysieren. Wir befinden uns zudem in einem fortgeschrittenen Stadium des Konjunkturzyklus, wodurch sich die Anfälligkeit zusätzlich erhöht. Deshalb erwarten wir eine erhöhte Volatilität an den Kapitalmärkten. Wir glauben aber, dass gerade die Volatilität einem aktiven Manager, wie es das Haus Schroders ist, in die Karten spielt. Und diese Chancen möchten wir nutzen.

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